De un tiempo para acá viene ocurriendo un fenómeno que deja a América Latina como el refugio
de los inversionistas que salen de Europa, por los temores sobre una crisis económica
generalizada.
Las agencias calificadoras de riesgo están rebajando constantemente las notas de los países
europeos (en especial de sus entidades financieras), mientras que a los del continente americano
les va mejor.
Los que suben
Recientemente, países como Bolivia, Ecuador y Honduras han experimentado aumentos en sus
calificaciones de deuda y de crédito, como consecuencia de mejoras en las finanzas de los
gobiernos y sólidos indicadores externos.
Para el caso de Bolivia, pese a los últimos acontecimientos sobre la nacionalización de la
Empresa Transportadora de Electricidad, Standard & Poor´s subió la calificación de la deuda a
"BB-" desde "B+" con panorama estable.
Lo anterior se dio como consecuencia de una mejora en la carga de deuda del Gobierno
combinada con la fortaleza de los indicadores externos del país, uno de los más sólidos entre
países con calificación similar.
Moody's también hizo lo suyo. Mejoró la calificación crediticia de Bolivia a 'BA3', con una
perspectiva estable, para reflejar lo que considera mejores métricas crediticias del Gobierno, su
crecimiento económico, un superávit en cuenta corriente y una mayor inversión extranjera directa.
Ecuador y Honduras (el tercer país más pobre del hemisferio) también se vieron favorecidos con
alzas en sus calificaciones por parte de Standard & Poor´s.
En Ecuador subió la calificación de emisor de largo plazo de Ecuador a "B" desde "B-" y la de
corto plazo a "B" desde "C", porque ve una mejor disposición del Gobierno para cumplir con sus
obligaciones, un aumento de la producción de petróleo y mejores perspectivas de crecimiento por
una inversión creciente.
La calificación de deuda de largo plazo Honduras, por su parte, subió a "B+" desde "B", con
panorama estable, al considerar S&P que una mayor estabilidad política en el país
centroamericano permite que se enfoque en el largo plazo y en la implementación de reformas.
Los que bajan
Sin contar las rebajas de calificaciones de los bancos españoles e italianos, las agencias
calificadoras se han “ensañado” con los países de la zona euro, como consecuencia de la
coyuntura económica que tiene a varios de ellos en recesión.
En la lista cabe incluso Japón, a quien Fitch Ratings rebajó la calificación de la deuda soberana en
un escalón, debido a que un estancamiento político ha echado por tierra las probabilidades de que
el país pueda poner freno a su enorme y creciente deuda.
La nota "A+" de Fitch para Japón es la más baja entre las tres mayores agencias calificadoras del
mundo. Moody's Investors Service tiene a Japón en "Aa3" con perspectiva estable y Standard &
Poor's, en "AA-" con panorama negativo.
Grecia es sin duda alguna el que sale peor librado de la zona euro. Hace algunas semanas,
Moody's bajó su nota un escalón más hasta el impago, reduciéndola al mínimo. Además, advirtió
sobre escasas perspectivas de recuperación.
Fitch advirtió hace poco que si Grecia deja la zona euro como consecuencia de su crisis política o
económica, esto podría impactar las calificaciones crediticias del resto de los países del área
monetaria.
Las notas de los países que ya están en panorama negativo serían las más vulnerables a una
rebaja. Bajo estas condiciones, se verían involucrados Francia, Italia, España, Chipre, Irlanda,
Portugal, Eslovenia y Bélgica.
En España e Italia, inclusive Alemania y Austria, los afectados son los mismos bancos, a los que
las tres grandes calificadoras de riesgo han venido reduciendo sus notas ante un creciente riesgo
de mayores impactos como consecuencia de la crisis de deuda de la zona euro
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