Los mercados están más manipulados que nunca por los bancos centrales y no son reales,
asegura Luis Benguerel. En su opinión, la renta variable seguirá dando bandazos y a corto
plazo se espera una corrección, por lo que se impone la prudencia. Operativa de inversión a
corto, con stops de protección, según el responsable de trading de Interbrokers Valores.
Y una
idea muy clara: bancos, ni por error.
Lunes, 19 de Noviembre de 2012 - 8:43 h.
Luis Benguerel, de Interbrokers
Luis Benguerel es responsable de Trading de
Interbrokers, agencia de valores del Group
Torrella, un grupo familiar que opera desde
Cataluña y que acaba de cumplir su 60 aniversario
en el negocio de la intermediación bursátil.
Analista y especialista en renta variable europea y
americana así como en el mercado de derivados,
es gestor de carteras de clientes VIPS. Benguerel
es también un colaborador habitual de la prensa
económica especializada. Desde 1999, fecha en la que se incorporó a la firma, ha desarrollado
su labor profesional en distintos departamentos. Con anterioridad fue operador en Agenbolsa.
—Grecia y España y Portugal vuelven a estar en el foco del Eurogrupo. Los mercados
han disparando de nuevo las alarmas y las Bolsas vuelven a registrar caídas ¿Qué están
descontando?
—Los políticos no son coherentes. Están rescatando a medias, tomando medias a medias y no
puede seguir así. De momento no ha caído nadie, ni siquiera Grecia, pero tampoco se ha
arreglado nada. El problema de Grecia es que Europa tiene que rescatarla pero ya no puede
pagar la deuda. Y a los griegos les están pidiendo ahora lo que es imposible, que es apretarse el
cinturón cuando ya se han bajado los pantalones. Pero el problema real es la deuda del mundo
que no se puede pagar. Ahora están sufriendo los primeros y tenemos a Grecia, a España, a
Portugal a Irlanda. El problema ha sido creado por los bancos centrales a través de las
continuas inyecciones de liquidez al mercado y por no dejar caer los que se tenía que dejar
caer. En España, tenían que haber dejado caer a Bankia, igual que Caixa Catalunya. En Estados
Unidos el problema es que sigue inflando la deuda mediante la política de seguir creando dinero
de la nada que, además, crea más deuda. Se crea dinero de la nada para comprar deuda de los
gobiernos que conlleva unos intereses y ahora tienen un problema a final de año.
—¿Habrá una corrección importante en los mercados? —De momento vemos resistencias
en Europa y ha empezado una corrección. Vamos a ver cuánto tiempo dura.Fuera no es nada
preocupante mientras se mantenga la política de los bancos centrales supongo que no
cambiará nada. Las Bolsas lo están haciendo bien. Por un lado veremos si las cosas se pueden
ir encauzando de cara a Europa y por el otro lado, seguiremos pendientes de ver que pasa en
EEUU con la deuda.
—¿Cuáles son las referencias clave que van a incidir en los mercados hasta final de año?
—Es muy difícil prever. El problema es que estamos en unos mercados muy intervenidos por la
política de los bancos centrales y no son reales. El DAX alemán y el S&P han tenido una subida
muy interesante en los últimos meses, cosa que no ha hecho el Ibex. EL S&P se ha acercado a
la zona de 1.500 que son los máximos de 2007 (1.570). Es posible que ahora esté en una
corrección y luego vuelva a tirar hacia arriba. Mientras siga así, teóricamente deberíamos
continuar con la subida. Y mientras el mercado se lo crea que todo va bien, seguiremos
subiendo. Hasta el día en que deje Y por lo tanto hay que ser prudente. Y buscar valores
grandes por técnico y entrar en soportes y luego proteger el stop para evitar disgustos
después de creérselo.
El mercado de EEUU apunta que puede entrar en recesión, pero es difícil saber qué va a ocurrir
porque no estamos en un mercado real. Está más manipulado que nunca. Por lo tanto, de
momento y más que nunca recomendamos la operativa a corto, con “stops” de protección.
—¿Seguirá la volatilidad en la Bolsa?
— La volatilidad va a seguir pero por el momento los mercados siguen siendo alcistas, aunque
el DAX alemán empieza a sufrir un poco y el S&P también. Eso no significa que no puedan ver
correcciones en el camino. La renta variable seguirá dando bandazos. Pero es difícil poner
fecha.
— ¿En qué tipo de valores está entrando el dinero?
—En las últimas semanas el dinero no está entrando en ningún lado. Ahora está un poco a la
espera de si la corrección va a durar mucho o poco. Y por lo tanto hay que ser prudente. Y
buscar valores grandes por técnico y entrar en soportes y luego proteger el stop para evitar
disgustos después.
—¿Que sectores se están comportando mejor?
—En Europa, el sector del automóvil se está comportando bien, exceptuando Peugeot y FIAT.
En el sector bancario ha habido de todo, con fuertes subidas y fuertes bajadas; en el último
caso, básicamente los italianos y los españoles. También el sector químico se ha comportado
bien, básicamente en Alemania, y el sector del seguro.
—¿Cual es la filosofía más recomendable para invertir en la Bolsa en el escenario actual?
— A corto plazo se puede ir preparando la caña y obtener buenos resultados, pero cualquier
entrada tiene que ser protegida. A medio y largo plazo no me fio de este mercado.
—¿Cuales son las previsiones para el Ibex hasta final de año?
— Mientras los demás índices se comporten es posible que no tengamos ningún susto y
podamos ir a buscar el 9.000. Si vamos muy muy bien, podemos alcanzar los 8.500 puntos pero
estamos muy lejos. El 2010 fue malo respecto al DAX; el 2011 peor y el 2012 es un desastre.
Los inversores internacionales que manejan miles de millones no son tontos. Los números no
les cuadran. Ven que hay muchos recortes y rebajas de los sueldos de los funcionarios pero el
gasto está por encima del que se registró un año antes. Básicamente nadie quiere invertir en
nuestro mercado y es lo que hay. Ya se han ido los inversores extranjeros y no vuelven. Y va a
costar que vuelvan.
Lo que está claro es que el inversor extranjero no va a comprar deuda española. Podrían entrar
en empresas pero si les ponen tantas restricciones como las que hay a día de hoy, van a seguir
sin ningún interés en volver.
— ¿Desde hace más de cuatro años ha recomendado mantenerse al margen de la banca
española ¿Ha cambiado el enfoque después de los cambios que se han producido en el
sector?
—No tomaría una acción de los bancos ni por error. No veo la razón para tenerlas. En el corto
plazo se puede entrar para hacer un trading semanal ó buscar un soporte, pero tomar una
posición a medio y largo plazo, ni loco. Si los bancos son los que mueven el dinero y entre ellos
no se fían como vamos a confiar en ellos. De momento están trasladando el problema de un
lado al otro, pero es que el país ya tiene un problema de deuda. En el banco malo intentarán
echar todo lo invendible que lo pagaremos todos .Mientras tanto ellos sanearán pero no
significará que darán más crédito, por lo tanto seguiremos igual hasta la próxima. Aún les queda
mucho para purgar.
—¿El escenario actual del mercado favorece la subida del oro?
— Es difícil saberlo porque es un activo muy manipulado. Es verdad que la FED y ciertos
grandes bancos no quieren que suba, pero si se ponen nerviosos en Estados Unidos volverá a
subir. Es el clásico refugio. Y, más aún, para los americanos. También es un activo peligroso. La
mayor parte del oro está invertido en futuros y los grandes bancos mundiales que son los que
mueven los hilos de la economía, entre los que no hay ninguno español, tienen un
apalancamiento de siete veces el PIB mundial en futuros, materias primas CDS, futuros no
regulados, opciones, entre otros activos.
Esto es un problema. Antes de 2007 eran demasiado grandes para dejarlos caer y ahora ya se
han vuelto demasiado grandes para ser rescatados. Si se invierte en oro porque hay miedo a
que estalle todo, mejor comprarlo en efectivo.
A medio y largo plazo la tendencia alcista se mantiene. Hoy por hoy, está en un paralelo muy
grande, entre 1.500-1.800 porque el último año lo tienen controlado. Por lo tanto si tuviera que
comprar a corto esperaría un poco. No tendría prisa. De momento tiene una tendencia baja del
canal sobre los 1.600 incluso un poco más abajo—pero el canal es de libro. Pero igual hace un
paralelo de dos años y cuando rompa al 1.900 se va al directo a l 2.000- 2400.
Hay que ser prudente. Hay que tener presente que este mercado como el de la plata lo están
manipulando los grandes bancos mucho. Y como no son mercados limpios nunca sabes por
dónde van los tiros. Así como en el 2006-2007 que esta en 800 aconsejábamos oro, ahora sí
pero con prudencia.
—Grecia y España y Portugal vuelven a estar en el foco del Eurogrupo. Los mercados
han disparando de nuevo las alarmas y las Bolsas vuelven a registrar caídas ¿Qué están
descontando?
—Los políticos no son coherentes. Están rescatando a medias, tomando medias a medias y no
puede seguir así. De momento no ha caído nadie, ni siquiera Grecia, pero tampoco se ha
arreglado nada. El problema de Grecia es que Europa tiene que rescatarla pero ya no puede
pagar la deuda. Y a los griegos les están pidiendo ahora lo que es imposible, que es apretarse el
cinturón cuando ya se han bajado los pantalones. Pero el problema real es la deuda del mundo
que no se puede pagar. Ahora están sufriendo los primeros y tenemos a Grecia, a España, a
Portugal a Irlanda. El problema ha sido creado por los bancos centrales a través de las
continuas inyecciones de liquidez al mercado y por no dejar caer los que se tenía que dejar
caer. En España, tenían que haber dejado caer a Bankia, igual que Caixa Catalunya. En Estados
Unidos el problema es que sigue inflando la deuda mediante la política de seguir creando dinero
de la nada que, además, crea más deuda. Se crea dinero de la nada para comprar deuda de los
gobiernos que conlleva unos intereses y ahora tienen un problema a final de año.
—¿Habrá una corrección importante en los mercados? —De momento vemos resistencias
en Europa y ha empezado una corrección. Vamos a ver cuánto tiempo dura.Fuera no es nada
preocupante mientras se mantenga la política de los bancos centrales supongo que no
cambiará nada. Las Bolsas lo están haciendo bien. Por un lado veremos si las cosas se pueden
ir encauzando de cara a Europa y por el otro lado, seguiremos pendientes de ver que pasa en
EEUU con la deuda.
—¿Cuáles son las referencias clave que van a incidir en los mercados hasta final de año?
—Es muy difícil prever. El problema es que estamos en unos mercados muy intervenidos por la
política de los bancos centrales y no son reales. El DAX alemán y el S&P han tenido una subida
muy interesante en los últimos meses, cosa que no ha hecho el Ibex. EL S&P se ha acercado a
la zona de 1.500 que son los máximos de 2007 (1.570). Es posible que ahora esté en una
corrección y luego vuelva a tirar hacia arriba. Mientras siga así, teóricamente deberíamos
continuar con la subida. Y mientras el mercado se lo crea que todo va bien, seguiremos
subiendo. Hasta el día en que deje Y por lo tanto hay que ser prudente. Y buscar valores
grandes por técnico y entrar en soportes y luego proteger el stop para evitar disgustos
después de creérselo.
El mercado de EEUU apunta que puede entrar en recesión, pero es difícil saber qué va a ocurrir
porque no estamos en un mercado real. Está más manipulado que nunca. Por lo tanto, de
momento y más que nunca recomendamos la operativa a corto, con “stops” de protección.
—¿Seguirá la volatilidad en la Bolsa?
— La volatilidad va a seguir pero por el momento los mercados siguen siendo alcistas, aunque
el DAX alemán empieza a sufrir un poco y el S&P también. Eso no significa que no puedan ver
correcciones en el camino. La renta variable seguirá dando bandazos. Pero es difícil poner
fecha.
— ¿En qué tipo de valores está entrando el dinero?
—En las últimas semanas el dinero no está entrando en ningún lado. Ahora está un poco a la
espera de si la corrección va a durar mucho o poco. Y por lo tanto hay que ser prudente. Y
buscar valores grandes por técnico y entrar en soportes y luego proteger el stop para evitar
disgustos después.
—¿Que sectores se están comportando mejor?
—En Europa, el sector del automóvil se está comportando bien, exceptuando Peugeot y FIAT.
En el sector bancario ha habido de todo, con fuertes subidas y fuertes bajadas; en el último
caso, básicamente los italianos y los españoles. También el sector químico se ha comportado
bien, básicamente en Alemania, y el sector del seguro.
—¿Cual es la filosofía más recomendable para invertir en la Bolsa en el escenario actual?
— A corto plazo se puede ir preparando la caña y obtener buenos resultados, pero cualquier
entrada tiene que ser protegida. A medio y largo plazo no me fio de este mercado.
—¿Cuales son las previsiones para el Ibex hasta final de año?
— Mientras los demás índices se comporten es posible que no tengamos ningún susto y
podamos ir a buscar el 9.000. Si vamos muy muy bien, podemos alcanzar los 8.500 puntos pero
estamos muy lejos. El 2010 fue malo respecto al DAX; el 2011 peor y el 2012 es un desastre.
Los inversores internacionales que manejan miles de millones no son tontos. Los números no
les cuadran. Ven que hay muchos recortes y rebajas de los sueldos de los funcionarios pero el
gasto está por encima del que se registró un año antes. Básicamente nadie quiere invertir en
nuestro mercado y es lo que hay. Ya se han ido los inversores extranjeros y no vuelven. Y va a
costar que vuelvan.
Lo que está claro es que el inversor extranjero no va a comprar deuda española. Podrían entrar
en empresas pero si les ponen tantas restricciones como las que hay a día de hoy, van a seguir
sin ningún interés en volver.
— ¿Desde hace más de cuatro años ha recomendado mantenerse al margen de la banca
española ¿Ha cambiado el enfoque después de los cambios que se han producido en el
sector?
—No tomaría una acción de los bancos ni por error. No veo la razón para tenerlas. En el corto
plazo se puede entrar para hacer un trading semanal ó buscar un soporte, pero tomar una
posición a medio y largo plazo, ni loco. Si los bancos son los que mueven el dinero y entre ellos
no se fían como vamos a confiar en ellos. De momento están trasladando el problema de un
lado al otro, pero es que el país ya tiene un problema de deuda. En el banco malo intentarán
echar todo lo invendible que lo pagaremos todos .Mientras tanto ellos sanearán pero no
significará que darán más crédito, por lo tanto seguiremos igual hasta la próxima. Aún les queda
mucho para purgar.
—¿El escenario actual del mercado favorece la subida del oro?
— Es difícil saberlo porque es un activo muy manipulado. Es verdad que la FED y ciertos
grandes bancos no quieren que suba, pero si se ponen nerviosos en Estados Unidos volverá a
subir. Es el clásico refugio. Y, más aún, para los americanos. También es un activo peligroso. La
mayor parte del oro está invertido en futuros y los grandes bancos mundiales que son los que
mueven los hilos de la economía, entre los que no hay ninguno español, tienen un
apalancamiento de siete veces el PIB mundial en futuros, materias primas CDS, futuros no
regulados, opciones, entre otros activos.
Esto es un problema. Antes de 2007 eran demasiado grandes para dejarlos caer y ahora ya se
han vuelto demasiado grandes para ser rescatados. Si se invierte en oro porque hay miedo a
que estalle todo, mejor comprarlo en efectivo.
A medio y largo plazo la tendencia alcista se mantiene. Hoy por hoy, está en un paralelo muy
grande, entre 1.500-1.800 porque el último año lo tienen controlado. Por lo tanto si tuviera que
comprar a corto esperaría un poco. No tendría prisa. De momento tiene una tendencia baja del
canal sobre los 1.600 incluso un poco más abajo—pero el canal es de libro. Pero igual hace un
paralelo de dos años y cuando rompa al 1.900 se va al directo a l 2.000- 2400.
Hay que ser prudente. Hay que tener presente que este mercado como el de la plata lo están
manipulando los grandes bancos mucho. Y como no son mercados limpios nunca sabes por
dónde van los tiros. Así como en el 2006-2007 que esta en 800 aconsejábamos oro, ahora sí
pero con prudencia.
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