Perspectivas para América Latina
Eduardo Morón, Director de Estudios Económicos del FLAR y Alberto Ramos, Jefe de
Investigación Económica para América Latina de Goldman Sachs hicieron un análisis de los
últimos años de una América Latina que ha experimentado prosperidad y crecimiento
sostenido.
Se concluyó que América Latina enfrenta una difícil coyuntura. Por un lado, la abundancia de
liquidez externa inunda sus mercados presionando sus monedas y creando burbujas en otros
mercados. Por otro lado, esa misma abundancia no es permanente sino más bien volátil y así
como hoy llega en exceso, mañana se puede retirar de prisa.
Los países de la región intentan enfrentar las consecuencias de esto último acumulando
muchas reservas internacionales en un esfuerzo de auto-seguro.
Este auto-seguro es caro
porque los activos libres de riesgo en los que se invierten mayormente las reservas hoy ofrecen
tasas de interés cercanas a cero.
En este panel, se discutió el rol de los fondos regionales de reservas, como el FLAR, que son
un seguro colectivo de un conjunto de países. Asimismo, se planteó la necesidad de que los
países de la región con abundantes reservas, exploren al FLAR como un potencial
administrador más agresivo de las reservas excedentarias para compensar los costos del autoseguro.
Se enfatizó en el rol del FLAR como una segunda línea de defensa en adición al stock de
reservas internacionales de cada país. Para ello, se requiere que el FLAR actúe como hasta
hoy, de forma rápida antes de que los problemas se magnifiquen o contagien a alguna otra
economía.
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